Ανάλυση Επενδυτικών Αποφάσεων (ΜΠΔ 422)

Περιεχόμενο μαθήματος :

Χρηματοοικονομικά μαθηματικά. Χρονική αξία του χρήματος. Κεφαλαιοποίηση. Ράντες. Απόφαση της επένδυσης υπό βέβαιο μέλλον. Πανόραμα των κριτηρίων αξιολόγησης επενδύσεων. Απόφαση της επένδυσης υπό αβέβαιο μέλλον. Αβεβαιότητα και κίνδυνος. Κριτήρια εκτίμησης των επενδυτικών έργων υπό απροσδιόριστο μέλλον. Κριτήρια εκτίμησης των επενδυτικών έργων υπό πιθανολογικό μέλλον. Κίνδυνος και απόδοση ενός χαρτοφυλακίου μετοχών. Μοντέλα εκτίμησης χαρτοφυλακίων: μοντέλο κεφαλαιαγοράς, μοντέλο αποτίμησης κεφαλαιουχικών περιουσιακών στοιχείων.
Εργαστήρια: Οι εργαστηριακές ασκήσεις αφορούν τα Χρηματοοικονομικά μαθηματικά, την απόφαση της επένδυσης υπό αβέβαιο μέλλον, τα κριτήρια εκτίμησης των επενδυτικών έργων υπο πιθανολογικό μέλλον και μοντέλα εκτίμησης χαρτυοφυλακίων.
 

Μαθησιακά Αποτελέσματα :

Με την επιτυχή ολοκλήρωση του μαθήματος ο φοιτητής/τρια θα είναι σε θέση να:

•  Αναγνωρίζει τη βασική αρχή ότι το χρήμα έχει χρονική αξία.
•  Εξηγεί γιατί η Καθαρή Παρούσα Αξία είναι το πιο κατάλληλο μέτρο αξιολόγησης επενδυτικών ευκαιριών.
•  Προσδιορίζει τις πρόσθετες χρηματικές ροές που σχετίζονται με την αξιολόγηση ενός επενδυτικού έργου.
•  Χρησιμοποιεί μαθηματικούς τύπους και οικονομικές συναρτήσεις για την επίλυση προβλημάτων υπολογισμού παρούσας και μελλοντικής αξίας πολύπλοκων χρηματικών ροών.
•  Εκτιμάει (Υπολογίζει) την αναμενόμενη απόδοση και τον κίνδυνο ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου.
•  Αναλύει την έννοια της διαφοροποίησης ενός χαρτοφυλακίου.

Γενικές Ικανότητες :

Γενικές ικανότητες που ενισχύει το μάθημα :

•  Αναζήτηση, ανάλυση και σύνθεση δεδομένων και πληροφοριών, με τη χρήση και των απαραίτητων τεχνολογιών
•  Λήψη αποφάσεων
•  Αυτόνομη εργασία
•  Ομαδική εργασία
•  Γραπτή επικοινωνία
•  Χρήση Υπολογιστή
•  Επίλυση προβλημάτων
•  Διαχείριση αριθμητικών δεδομένων

Χρήση Τ.Π.Ε. στη Διδασκαλία, στην Εργαστηριακή Εκπαίδευση, στην Επικοινωνία με τους φοιτητές :

Οργάνωση διδασκαλίας :

Άλλα Σχόλια για την Οργάνωση της Διδασκαλίας :
1. Η χρονική αξία του χρήματος. Χρηματοοικονομικά μαθηματικά. Προεξόφληση και παρούσα αξία.
2. Ράντες, πολύπλοκες χρηματικές ροές, επιτόκια αναλογικά και ισοδύναμα, συγκρίσιμα επιτόκια, γραμμική παρεμβολή.
3. Η απόφαση της επένδυσης υπό βέβαιο μέλλον, η διαδικασία και οι μεταβλητές της επένδυσης.
4. Ταμειακές ροές, κατάσταση ταμειακών ροών, πρόσθετες χρηματικές ροές.
5. Πανόραμα κριτηρίων αξιολόγησης επενδύσεων. Εμπειρικά κριτήρια.
6. Αξιολόγηση επενδυτικών έργων με βάση το κριτήριο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Ανεξάρτητα και αμοιβαία αποκλειόμενα επενδυτικά σχέδια.
7. Εσωτερικός συντελεστής απόδοσης. Μη συμβατικές χρηματικές ροές, πολλαπλές αποδόσεις, αμοιβαία αποκλειόμενες επενδύσεις.
8. Η απόφαση της επένδυσης υπό αβέβαιο μέλλον. Τα κριτήρια εκτίμησης των επενδυτικών έργων υπό απροσδιόριστο μέλλον (μη πιθανολογικό).
9. Τα κριτήρια εκτίμησης των επενδυτικών έργων υπό πιθανολογικό μέλλον.
10. Περιπτώσεις διαδοχικών αποφάσεων επένδυσης. Δέντρα απόφασης.
11. Η θεωρία χαρτοφυλακίου. Απόδοση και κίνδυνος για μεμονωμένα περιουσιακά στοιχεία και για περισσότερα περιουσιακά στοιχεία, προσδιορισμός άριστου χαρτοφυλακίου.
12. Διαφοροποίηση, Συστηματικός και μη συστηματικός κίνδυνος. Χαρτοφυλάκιο της αγοράς.
13. Το υπόδειγμα αποτίμησης κεφαλαιουχικών περιουσιακών στοιχείων. Θεώρημα διαχωρισμού, γραμμή αγοράς χρεογράφων, συνέπειες θεωρίας χαρτοφυλακίου.

Εργαστήρια:
1. Λύση ασκήσεων παρούσας και μελλοντικής αξίας με χρήση αριθμητικών δεδομένων, πινάκων και συναρτήσεων στο excel. Εκπόνηση εργασίας.
2. Πίνακας απόσβεσης δανείου. Χρήση οικονομικών συναρτήσεων και παρουσίαση αποτελεσμάτων σε γραφήματα. Εκπόνηση εργασίας.
3. Λύση ασκήσεων με τη χρήση του κριτηρίου της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Η Καθαρή Παρούσα Αξία ως συνάρτηση του προεξοφλητικού επιτοκίου. Προφίλ Καθαρής Παρούσας Αξίας. Εκπόνηση εργασίας.
4. Εκτίμηση Εσωτερικού Βαθμού Απόδοσης. Περιπτώσεις επενδύσεων με πολλαπλούς ΕΒΑ. Ανάλυση ευαισθησίας σε ανεξάρτητα επενδυτικά έργα. Εκπόνηση εργασίας.
5. Υπολογισμός καθαρών ταμειακών ροών. Εξαρτημένες ταμειακές ροές. Προσδοκώμενη αξία και διακύμανση ταμειακών ροών. Χρήση δέντρου. Εκπόνηση εργασίας.
6. Υπολογισμός αναμενόμενης απόδοσης και κινδύνου χαρτοφυλακίου. Χρήση στατιστικών συναρτήσεων. Εκπόνηση εργασίας.
7. Χρήση του υποδείγματος CAPM για την εκτίμηση της αναμενόμενης απόδοσης. Συστηματικός κίνδυνος και αναμενόμενη απόδοση χαρτοφυλακίου, δημιουργία γραφήματος. Διαφοροποίηση και συντελεστής συσχέτισης. Εκπόνηση εργασίας.


Στα πλαίσια των εργαστηρίων οι φοιτητές θα πρέπει να παραδώσουν γραπτές εβδομαδιαίες αναφορές. Οι αναφορές δύναται να πραγματοποιούνται είτε ατομικά είτε σε ομάδα των δυο φοιτητών.
 

Αξιολόγηση :

Αθροιστική/Συμπερασματική (για βαθμό φοιτητή) Αξιολόγηση:

Σχόλια για την Αξιολόγηση των Φοιτητών :
Για τα μαθησιακά αποτελέσματα προβλέπεται γραπτή εξέταση μέσα από θεωρητικές ερωτήσεις αλλά και ασκήσεις χρησιμοποιώντας αριθμητικά δεδομένα. Επιπλέον, στα εργαστήρια γίνεται εξάσκηση με αριθμητικά δεδομένα, τη χρήση οικονομικών και στατιστικών συναρτήσεων, ενώ οι φοιτητές θα πρέπει να παραδώσουν εβδομαδιαίες γραπτές αναφορές. Ο μέσος όρος της επίδοσης του φοιτητή στις εβδομαδιαίες αναφορές προσμετρά για το 30% του τελικού βαθμού.
 

Συνιστώμενη Βιβλιογραφία :

Harold Bierman Jr and Seymour Smidt (2021) Αποφάσεις Προϋπολογισμού Κεφαλαίου. Οικονομική Ανάλυση Επενδυτικών Σχεδίων, γενική επιμέλεια μετάφρασης Ζοπουνίδης Κωνσταντίνος και Ευστράτιος Λιβάνης, εκδόσεις Κλειδάριθμος.

Ζοπουνίδης Κωνσταντίνος (2013) Βασικές Αρχές Χρηματοοικονομικού Μάνατζμεντ, εκδόσεις Κλειδάριθμος.

Robert Parrino, Thomas W. Bates, Stuart L. Gillan, David S. Kidwell (2022) Βασικές Αρχές Χρηματοοικονομικής των Επιχειρήσεων, Επιμέλεια έκδοσης Ζοπουνίδης Κωνσταντίνος, Νικόλαος Σαριανίδης, Αλέξανδρος Γαρεφαλάκης, Γεώργιος Κοντέος, εκδόσεις Αλέξανδρος ΙΚΕ.